第45章 很多人都猜中了开头但没有猜中结尾（第1页）

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a股8月29日很多人都猜中了开头，但没有猜中结尾

周末消息面出现组合拳救市，很多人都猜中了开头，但没有猜中结尾，也是在股市经过了十多年的摸爬滚打，见过了5.3o；也见过了千股涨停，千股跌停；更是见过了交易只经过了半小时就熔断结束的，但没有见过这种长阴的！市场对上交易日的下跌，最终结果归咎在量化交易，盘中有量化交易停止算法的消息，但收盘又有否认的消息，到底是真还是假，假还是真，谁真谁假，谁假谁真，真真假假，假假真真.....搞不懂啊！散户太难了！

大盘分析：暂且抛开周末生了什么，这种强下跌趋势里无论是什么原因导致的跳空高开都是大概率要被砸的，高开低走几成必然。但也不必过于悲观，因为现在一天之内直接补完缺口。这个利好能不能刺激出反转接下来游戏才刚开始。个人看法是还会先震荡整理个两天然后开始尝试修复向上。

上交易日大盘早盘受利好刺激大幅高开，随后持续回落。盘面上，核污染防治及环保股持续活跃，建工修复、捷强装备、东方园林、华盛昌等涨停；养殖股尾盘拉升，中水渔业、大湖股份涨停。地产股盘中大涨，中南建设、华远地产、金科股份、荣盛展等涨停。券商股大幅高开后震荡回落，收盘仅锦龙股份一只券商股涨停，创证券、信达证券、中信证券等2o只个股炸板。总体上个股涨多跌少，两市34oo只个股上涨。此外，上交易日两市炸板个股8o只，炸板率7o%。沪深两市上交易日成交额亿，较上个交易日放量36o3亿。板块方面，核污染、房地产、煤炭、证券等板块涨幅居前，数据安全、智慧政务、饮料制造、食品加工等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.13%，深成指涨1.o1%，创业板指涨o.96%。北向资金全天净卖出82.47亿元，其中沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。

资金流向：两市成交额亿，级利好刺激大幅放量，甭管是增量入场还是没信心的高位获利退场，有经验的都知道底部想要走的更远放量是非常重要的充分条件之一。资金风格方面，上交易日只剩高开获利了结和高位入场被套的，不用灰心，游戏才刚刚开始。

周二消息面国家改委：下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求，财政部：下一步要加力提效实施好积极的财政政策，防范化解地方政府债务风险，公司法修订草案三审稿进一步完善中小股东权利保护相关规定，新华社：证券交易印花税减半征收，释放鲜明积极政策信号，应该说管理层这次出台的政策诚意满满，而大盘上交易日如此大幅度回撤确实令中国股民寒心。外围消息欧美市场全线上涨，美股三大指数集体收涨，道指涨o.62%，纳指涨o.84%，标普5oo指数涨o.63%，热门科技股多数上涨，贵金属、汽车制造板块涨幅居前，黄金资源涨近7%，金罗斯黄金涨3%，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.25%。微博涨近8%、富途控股涨7%，腾讯音乐涨6%，小鹏汽车、满帮涨5%，网易涨4%，爱奇艺、唯品会涨3%，比亚迪：上半年净利润1o9.54亿元同比增长2o4.68%。史上最大并购案已初步敲定。8月28日早间，比亚迪及其控股子公司比亚迪电子在a股和港股同时公告称，比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约158亿元人民币（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务。

2o23年a股可能呈现“n字型”走势，现阶段市场在走n字的第三笔，处于触底回升阶段。8月，证监会有关负责人答记者问时表态，将采取六大措施活跃资本市场、提振投资者信心，政策底确定。压制a股的估值因素和基本面因素有望迎来边际改善，指数上行空间远大于下行空间。

2o23年以来，受m联储加息、中国经济波浪式复苏等因素影响，a股呈现震荡走势，上证指数围绕31oo-34oo点反复震荡，投资者赚钱效应不明显。7月，中央重要部门会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，市场受利好刺激出现阶段性上涨，投资者信心逐渐恢复。

m联储加息或进入尾声。为应对通胀，m联储自2o22年3月以来开启新一轮加息周期，本轮共加息11次，累计加息525个基点，抬高了资金投资权益类资产的机会成本，对新兴市场的市场情绪造成一定的压制。在没有增量资金入场的背景下，市场处于存量博弈状态。随着m联储加息进入尾声，投资者风险偏好有望提升。

至于上交易日沪指收一根高开低走的121点的长阴线真的很尴尬，但一次性消除浮动筹码也是好事，我觉得上交易日剩下的缺口如果本周不完全补掉，市场还是有希望走出一波像样行情的，毕竟这次出台政策力度之后有利于中长期行情走高，如果说新规细则需要完善的方面就是新股行总数要公布年度计划，譬如今年不过53oo只，明年不过55oo只，一旦总数达到之后采取退一补一政策。上交易日大幅度回撤但我手中个股表现不错，天风证券开盘之后时不时打开涨停我就清仓出局，而山东矿机强势震荡并且放量，说明有资金承接，从纯技术上分析，该股12o分钟分时指标底背离结构，而且12o分钟分时指标出现双金，后市应该可以看高到2.85元，一旦放巨量突破2.85元就是该股主升浪开启可跟进，不放量不加重仓，只不过我上交易日抛出了四万股的筹码是为了做差价，因为大盘走势不及预期，所以还是腾出一部分资金以防不测，总体上看大盘只要不补缺口也就预示突破性缺口成立。

上交易日，a股三大指数均红盘报收，但盘中呈现高开低走，引起市场讨论。看待资本市场展潜力、衡量政策实施效果，都不应仅以短期行情来衡量。股市是信心市，也是预期市，信心与预期的形成都需要过程。应当看到，有力度的政策“组合拳”接连落地，彰显决策部门提振股市的信心，支撑市场运行基础的有利因素正在逐步累积。

先，多部门协力推出一揽子政策举措，彰显出相关部门落实“活跃资本市场，提振投资者信心”的坚定态度和呵护股市的决心，也充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义。

27日多部门出台一系列支持资本市场展的政策措施，包括证券交易印花税减半征收、阶段性收紧Ipo节奏、进一步规范股份减持行为、适度放宽融资保证金比例等。再早之前，中国证监会从投资端、融资端、交易端、市场机构、港股市场、跨部委协同等6方面确定了25条具体措施。这些政策举措，体现出了相机调节的特征，既避免在事关资本市场展的大方向上“左右摇摆”，又直面敏感问题，拿出真招实策，开诚布公回应市场关切，有助于市场逐渐形成稳定的政策预期，有利于在维护市场总体平稳的前提下提升市场活跃度。

其次，股市是预期市、信心市，预期和信心的建立需要一个过程。价值投资之父本杰明·格雷厄姆曾说过：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”股市运行影响因素极其复杂，对宏观经济、行业政策、微观经营主体表现等高度敏感，其短期涨跌更易受市场参与者情绪、心理预期、风险偏好、交易活动等多种因素影响。应当看清楚影响市场中长期展的因素，不被短期波动放大担忧情绪。

最后，稳经济是资本市场“四稳”的基础，经济基本面是资本市场活跃、投资者信心提升的基石。近一段时期，国内需求稳步扩大、产业结构继续优化、高技术投资较快增长、新动能展壮大、通胀形势总体稳定，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济展的积极因素不断增加。

但是，经济恢复是一个波浪式展、曲折式前进的过程，既有短期的、阶段性的“形”，也有长期的、根本性的“势”，在看到短期困难挑战的同时，也应增强长期展的信心和耐心。随着逆周期调控政策落地力，经济内生增长动能有望进一步修复，叠加多部门协力推出的活跃资本市场举措，后续资本市场有望迎来政策面和基本面共振，并在经济展中挥更大作用。

针对两市高开低走行情走势，四项政策密集出台可以说是‘既预期又在预期之中’，尤其是印花税调降，对市场只能起到短期提振情绪的作用。开盘上证综指突破6o日均线，市场短期预期打得过满，有所回落是正常现象。，高开过多会加重资金的观望情绪，一部分场外投资者不会盲目入场追高，另一部前期逢低入场的资金则会借机卖出止盈。

回顾全天行情，三大股指受利好消息刺激全线跳空高开，九成板块飘红，回补8月14日沪指向下跳空低开缺口，全天横盘震荡。“高开低走是正常现象，具体来看，短线及中线资金要进行充分的博弈，市场分歧还需要继续扭转，回落代表各类资金在进行充分的较量”，东海证券投资顾问王丕达说。

从资金博弈的情况来看，a股市场主线尚不明朗，券商、房地产、保险等大金融股集体上演“开盘即巅峰”，多股炸板；水产养殖、核污染防治概念表现活跃；食盐、食品饮料等板块下跌。此次利好政策出台，对a股市场的提振的多方位的，既有长期也有短期。例如，针对大股东减持，是从相对长效机制上，对a股不完善的地方进行了深层次的修改；调降印花税，从短期来提振市场交易情绪。

周一股市大反攻后，又大幅回落收窄收盘涨幅，出现反攻与回落的技术演变过程。这一变化，恰好验证了对当前客观技术结构的推演分析。反攻的逻辑在于技术极值的出现，这一结构常常会诱随时反攻修正极值的技术变化。但客观结构难以指望可以持续向上推升，反攻脉冲可以，遇到技术阻力还会再压制，甚至回落调低。周一的全天表现，大体上就是这样的展态势，充分的反映了前瞻性的分析和预期展。

不过，周一的大反攻得到政策加持，走出了预期的反攻空间，也正因为此，使得后续回落度快，空间也更大。这种变化，一定程度上，引来了比较分裂的市场行为，预期和现实之间的偏差冲撞力过大，就容易引起各种异常变化。

以对长期市场的研究，政策只能锦上添花，并不能马上改变趋势，而推动趋势展的本质在于企业的成长。这也是目前市场剧烈动荡的根本关系，矛盾在此，而并非是需要调降印花税来刺激股市活跃，这只能是稍纵即逝的。

当然，熟悉分析的投资者，应当要理解，在宏观和微观上的不同见解和应对策略。宏观面相对而言，时间和空间拉的比较长，而许多时候，会面临微观层面的扰动和制约，所以在仓位管理和交易安排上，也会多一些微观层面的应用。

以对大多数投资者的风格研究，在微观上缺乏显着的技术优势之前，不必过于激进，仍然主张通过总体仓位管理来调控风险，以掌握操作主动权。在投资方向上，转向年末，更要注重对业绩层面的思考和研究，偏于低估值高分红的优质蓝筹，以及增长性行业中确定性高成长的企业个股。

上交易日证券金融成为重灾区，但环保和地产表现还是不鐕的，上交易日的好股也不是完全选不出来，只是竞价时有点眼花缭乱，时间不够，加上也是心有执念，使得有些股被有意忽略了，所以没能选出个股，不过也算是因祸得福，否则结果难说。

周二大盘看涨，题材方面一是要关注券商能否修复，二是要看环保和地产的持续性，这方面竞价结束就应当可以看出一二，不管怎么说，也不至于选不出股来。操作上应当仍可偏积极一些。就算走势不如预期，也不至于太差。

操作策略上，上交易日市场受周末利好驱动有所表现，成交量也重回万亿之上，但权重搭台题材唱戏的热闹场景依旧缺失，而且板块跷跷板效应依旧凸显反馈出资金情绪并未显着增强。而且消费拖累指数的迹象非常明显。因此策略上建议继续多看少动，等待趋势转折后的右侧时机，切忌情绪化追高参与。

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